牛市和熊市是股票市场中两种相反的市场趋势，主要区别在于股价的长期走势和投资者的情绪 。

1.定义与特征

牛市：是指价格长期呈上涨趋势的证券市场
。其特征是价格变化的总趋势不断走高 ，表现为大涨小跌。在牛市中
，小型股先发动涨势，不断出现新的高价 。投资者情绪高涨 ，追高意愿强烈，新开户人数和新资金不断涌入市场。

熊市：是指行情普遍看淡且跌市时间相对较长的市场
。其特征是价格变化的总趋势不断走低
，表现为大跌小涨。在熊市中，投资者普遍悲观 ，股票价格持续下跌
，市场交易活动减少，投资者信心受到打击 。

2.市场情绪

牛市：市场情绪乐观 ，投资者信心高涨
，愿意购买股票，市场交易活跃
。

熊市：市场情绪悲观 ，投资者信心不足
，倾向于卖出股票，市场交易相对冷清。

3.经济环境

牛市：牛市往往与经济增长 、公司盈利增加和低失业率等积极的宏观经济指标相伴随 。

熊市：熊市通常与经济放缓
、公司盈利下滑或其他负面经济新闻相关联
。

引起牛市或熊市的经济因素：

1.企业盈利状况：盈利是企业红利（股息）的来源 ，企业盈利多
，可供分配的红利多，该企业股票的购买者就会增加 ，股票价格就看涨，形成牛市；相反
，企业盈利少，可供分配的红利少 ，该企业股票的购买者就会减少,股票价格就看跌,形成熊市。但是投资者在评估股价时
，不是根据企业收益状况，而是根据企业将来的收益评估 。同时由于影响股价的因素很多 ，有时企业盈利的变动对股价的影响力小于其他因素
，都可能出现股价变化与企业现时盈利状况不一致的情形
。

2.国民经济状况：在经济复苏和繁荣时，工业生产增加 ，产品畅销
，企业盈利增加，投资者看好企业股票 ，股票价格就看涨；而在经济衰退和危机时
，产品滞销，生产减少 ，企业盈利减少或者无盈利，使股票的吸引力减弱
，股票价格就看跌。

3.货币供应量变动：在信用扩张，货币供应量增加 ，甚至发生通货膨胀时
，由于流入股票市场的资金增多，对股票的需求增加 ，就可能引起股票上涨 。而在信用紧缩
，货币供应量减少时，由于股票市场的资金可能减少而引起股票行市下跌
。

4.利率变动；利率下降 ，使企业利息负担减轻
，盈利相对增加，股票吸引力提高 ，股票价格就看涨。利率下降
，使贷款成本降低，也刺激股票投资和投机增加 ，股票价格上涨；反之，利率上升
，使企业利率负担加重，盈利相对减少 ，则会减少投资者购买企业股票的兴趣,造成股票需求下降,价格跌落 。由于贷款成本提高
，还可能迫使投机者抛售股票，促使股市下跌。